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【并购】M&A是日本中小企业的生存路径
作者:《日本新华侨报》特约记者 颜丹丹  来源:日本新华侨报网  发布时间:4/6/2021 10:38:34 AM
 

2020年5月20日,《日本经济新闻》的一篇文章,因其标题引发关注——日本中小企业占日本全部企业的99.7%。

“中小企业”在日本的定义是这样的:资本金3亿日元以下或从业人员300人以内的制造类企业,资本金5千万日元以下或从业人员100人以内的服务型企业,都属于中小企业。规模虽小但比例巨大的企业构造模式,既是日本的产业特色,又是日本的经济命门。从另一个角度来说,中小企业能否平稳发展,直接决定了日本经济前行的速度。

因此,当新冠肺炎疫情在日本蔓延时,日本政府最先想到的不是支持凤毛麟角的大型企业,而是资助比比皆是的中小企业——一方面要求金融机构提供无息无担保贷款,另一方面政府为每家企业提供200万日元的补助金,倾国之力、双管齐下,救其水火之中。

当然,作为中小企业来说,依靠政府补助虽然可以在一定程度上缓解疫情带来的冲击,但若力求可持续发展,这些补助不过是杯水车薪。事实上,日本中小企业要实现长足发展,仍面临诸多问题,而时下的疫情影响不过是冰山一角。

“后继无人”是很多日本中小企业可能面临的最棘手问题。据统计,到2025年,约有245万名中小企业或小规模事业的经营者达到日本平均引退年龄——70岁,其中约有一半的经营者尚未确定事业继承人;鉴于中小企业所占比例的庞大,换算而言,4年后约有1/3的日本企业很有可能是“后继无人”的。

而这并非是企业的“家务事”,会严重影响日本经济的发展。如果以前述数字为理论数据基础,那便意味着,4年后将会有650万人面临失业,直接GDP经济损失可能达到22兆日元。因此,相比于长期的发展规划,短期的存续模式,才是诸多中小企业应首要解决的生存问题。

M&A不失为“一剂良策”,但很多中小企业事业主并不吃“这一套”。根据东京商工会议所在2018年进行的“事业继承现状相关问卷调查”,关于对M&A的印象评价,参与调查的事业主中, 39%的人认为是个好方式, 14%的人认为不好,还有47%的人对其并不了解。尽管在意识层面存在一定的分歧, M&A还是在日本与时俱进地掀起了发展的潮流。

日本公开发表的M&A成功案件,自2012年以来连续8年保持增长势头,2019年有24件M&A的交易额超过1000亿日元。其中,日本国内企业之间的M&A案件(IN-IN型)占据了1/3,这其中又有606件M&A恰恰正是基于事业继承目的而进行的交易。

越来越多的中小企业开始意识到,M&A不仅对于企业存续和事业继承是一剂良策,对于企业发展也是不可忽视的推动力。因此,在寻求他方企业进行事业并购的潮流背景下,也有企业会选择内部事业重组。

2020年10月14日,日本上市公司识学株式会社宣布,旗下的两家关联子公司MAGES.Lab株式会社与SHIKI.Lab株式会社进行M&A交易。

识学株式会社此举的目的,有两大原因,也代表了大多数中小企业的心声。

首先,关联公司之间进行M&A,可以整合经营资源、更有效率地运营集团事业。以识学株式会社为例,该公司主要经营领域是企业管理、组织咨询、员工培训以及网络服务研发,承担公司平台服务“Science Cloud”研发、维护等业务职能的,正是其关联子公司SHIKI.Lab,而承担公司电子学习培训系统的开发业务职能的,是其关联子公司MAGES.Lab。也就是说,这两家子公司其实是识学株式会社经营发展的“左膀右臂”。通过融合两家子公司的专家人力和专有技术,以有效利用每个业务中的管理资源,通过不断发展平台服务以进一步扩展识学株式会社的特色业务。

其次,关联公司之间进行M&A,不会对公司运营造成不良影响。诚然,从公司运营角度出发,M&A或者雪中送炭,或者锦上添花,都不应当成为公司发展的阻碍。对于识学株式会社而言,两家子公司之间的M&A,不仅仅让二者在业务合作关系上“亲上加亲”,还在于它巧妙地利用了日本2020年8月31日的重组法案中的“非现金重组”。 此次MAGES.Lab与SHIKI.Lab的M&A交易模式是——股票互换。通过这种方式,同作为识学株式会社旗下子公司,SHIKI.Lab存续而MAGES.Lab消失,但并不发生新股发行和资本金增加等现金交易,因此也免去了普通M&A所涉及到的股票发行等流程。

不同规模、不同需求的企业,选择M&A交易的目的和方式各不相同,但初衷都是“以不变应万变、万变不离其宗”。M&A的“不变”是基于企业发展的核心需求,而其“万变”则表现为企业发展的方式手段,殊途终同归——M&A是中小企业存续及发展的推力。■

 

 
   
   
 
   
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